304周平均价格下跌680，不锈钢保持14000反弹，能持续多久？

国投安信核心观点

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原材料价格继续下跌，镍铁过剩成为主要矛盾。不锈钢价格难以支撑，需求端不温不火，看不到希望，预计价格短线运行。

本周不锈钢期货价格触底反弹，周二期货价格迅速下跌。前三天成交量持续下降，持仓量相对稳定。周五价格大幅反弹，成交量大幅放大。不锈钢主合约收于14755，周涨幅0.2%。

现货市场

在现货市场方面，本周不锈钢价格继续下跌，下跌进一步扩大。下游消费者需求仍处于不温不火的状态，按需补充，表现不明显，但仍相对稳定。

随着价格的持续下跌，贸易环节的交易不稳定，一些早期的空订单需求开始补充，推动了市场销售的热情。原材料价格继续下跌，使不锈钢价格面临压力，钢厂利润回升。

社会库存仍处于较高水平，虽然在主动去库阶段，但消化过程缓慢。钢厂的库存压力仍然存在，需要减少库存。

周五，钢厂限价政策导致前期超卖空单回补，但涨价不可持续。目前供需矛盾主要是镍铁，短期内无法解决。

短期内，不锈钢可以通过减产和改变销售政策进行调整，但主要供需失衡无法解决。不锈钢价格将继续承受压力，没有其他实质性的积极因素。

周均价环比分析

期货仓单方面

本周不锈钢注册仓单库存继续下降，本周仓单减少2838-78751吨。仓单的去化速度保持不变，主要是因为近期期货价格的快速下跌。去化是好事，但仓单库存仍然很高，去化速度的保持需要保持基差空间。

综上所述

市场预期悲观，不锈钢价格缺乏支撑，需求方信心也在下降，社会库存下降缓慢，原材料方面的下降已成为目前最重要的矛盾，不锈钢价格仍有进一步下跌的空间。

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