西安不锈钢换热管,久立特材（002318）——不锈钢管

每日谚语：

”芒格说得更直白。他指出，如果你盯着40多家公司，没有人会占据优势。只要你一生关注8-10家公司，甚至1家公司，你就能获得预期结果。返回。”

————《巴菲特和查理芒格内部演讲》（美国）科里莱恩

一位会员推荐了久立特材。 我昨天检查了一下，发现它非常好。 这是一家优秀的企业，为民族骄傲。

总市值86.93亿，动态11.87，TTM 13.15，静态17.38。 便宜吗？ 呵呵。 最近股价非常坚挺，形态非常诱人。 成立于2004年，2009年上市，位于浙江湖州。

一、主营业务

公司主营业务为工业不锈钢管及特种合金管、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产和销售。 其中，公司主要产品为工业用不锈钢管及特种合金无缝管、焊管、复合管、管件、法兰、棒材及管道预制件。 多年来，公司一直致力于为油气（含LNG）、化工、电力等能源装备行业提供高性能、耐腐蚀、耐压、耐温材料。 目前，多项产品已替代进口，填补了国内空白。 并连续多年在国内同行中处于领先地位。

公司是一家高新技术企业，拥有国家认定的企业技术中心。 公司自成立以来，坚持走自主创新之路，逐步形成了以“久利特种材料研究院”为核心，浙江省博士后科研工作站、院士专家工作站、新材料研究室、焊接技术、管材制造技术研究室、技术装备研究室、检测技术研究室、标准信息研究室、CNAS国家认可检测实验室等，是涵盖不锈钢及特种合金管材制造全过程的企业研发创新平台。 起草国家标准36项，行业标准5项。 截至报告期末，公司研发人员349人，专利113件。 公司在自身培养和外部引进各类技术人才的基础上，还注重加强与国内外优秀高等院校和科研院所的技术合作，先后与中国工程物理研究院、中国科学院总院金属研究所、英国利兹大学、浙江大学、上海交通大学、西安摩尔石油工程实验室等单位建立了良好的科研合作关系。

公司的科研实力和产品实力在国内首屈一指。

2、实际控制人

周志江先生：1950年10月出生，大专学历，高级经济师西安不锈钢换热管，工程师，历任湖州金属型材厂厂长、佛山市新泽昌不锈钢有限公司董事长。现任本公司董事、董事。久立集团董事、久立投资执行董事、佛山市新泽昌不锈钢有限公司董事长、佛山市新泽昌不锈钢有限公司董事长、佛山市新泽昌不锈钢有限公司董事。

这家伙不简单。 看了几个视频西安不锈钢换热管，我很佩服他。 这让我想起了豪迈科技的董事长：张功云。

乍一看，他是一个让人安心的企业家，稳重踏实，神情清晰，果断果敢。

3、核心竞争力

(1) 公司是国内为数不多的能够同时采用国际先进挤压工艺和穿孔工艺进行生产的企业之一。 先进的设备和工艺提高了原材料的收率和产品质量。 公司拥有钢材挤压机组、柔性成形连续焊接机组、各类热处理设备、冷成形及精加工设备、无损检测设备、液压试验设备等先进的生产和检测设备，生产控制系统采用世界先进的控制软件（硬件），实现实时数据传输和控制。

公司具有生产油气输送管、优质超（超）临界电厂锅炉管、蒸发器用U型传热管、超长传热管、海水淡化管、化工管等众多产品的能力其他产品。

（二）规模优势。 通过不断的技术改造和产品结构调整，公司已成为国内最大的工业不锈钢管生产企业，目前拥有年产11万吨工业不锈钢管的生产能力。 据中国特钢企业协会不锈钢分会统计，公司市场占有率连续多年位居国内同行业第一。 在行业中具有明显的领先地位和规模优势，具有一定的产品议价能力。

（三）产品优势。 目前，公司具有年产11万吨工业不锈钢管的生产能力，形成了奥氏体/铁素体双相不锈钢无缝管、超级双相不锈钢无缝管、超（超）临界电站等系列产品。锅炉 不锈钢无缝管、镍基耐蚀合金油井管、输油气用大口径厚壁不锈钢焊管、大型换热器用超长不锈钢焊U型管、耐海水腐蚀铁素体不锈钢U型焊管、海水淡化及电站用钛及钛合金焊管、蒸发器用U型传热管、ITER装置用TF/PF导管等，涵盖多种工业专用不锈钢以及近百个品种的工业不锈钢管产品。 部分产品多次打破国外垄断，填补国内空白。

(5)客户优势。 公司优良的产品质量赢??得了国内外客户的一致认可。 成为中石化、中石油、中海油、哈电、上海电气、东方电气、国家电投的合格供应商。 ()、英国石油公司(BP)、道达尔(Total)、巴西石油公司()、沙比克公司(Sabic)、巴斯夫公司(BASF)、拜耳公司(Bayer)、杜邦公司()、德希尼普公司()、塞班岛()、沃利帕森斯( )、日辉（JGC）等世界级知名企业为合格供应商。

（六）品牌优势。 公司在全球50多个国家和地区拥有公司品牌的注册商标，为公司进一步拓展国际市场奠定了品牌基础。

4.潜力

通过在建项目可知，企业未来发展势头良好：

未来，企业的发展方向将向核电设施、航空航天等高科技领域发展，护城河将越来越坚固。 我国的核能设施以前都是被外国公司垄断的，现在轮到久立特材了。

5、员工持股及可转换公司债券

截至2018年10月31日，公司第二期员工持股计划通过二级市场竞价交易合计购买公司股票12,550,095股，占公司总股本的1.49%。 平均交易价格为每股6.096元，交易金额合计76,493,085.40元。

因实施公司2018年度股权分配方案，每10股派发现金红利3元（含税）。 除权除息日为2019年4月18日。8.22元/股调整为7.92元/股。 工具，

所以我认为股价不可能跌到8.5左右。 目前股价为10.33元。

下图是近期公司高管增持情况，均在7-8.3元左右。 所以如果公司股价跌破9元，我觉得可以大胆买入。

6.估值

我觉得这家公司无论如何应该有20倍的PE，毛利率29%，营业净利率15.39%，负债率41.78%，ROE超过15%。

前三季度业绩没有受到疫情影响，非常好，如下图：

今年5亿左右问题不大。 按照20倍的估值，至少要有100亿的市值。

唯一让人不爽的是营收增速与净利润增速的不匹配。

我给这家公司的分数是92分。 放入可选库存。 近期整理回调缺口或为买点。